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FONDS : H20 Multibonds

H2O Multibonds est un portefeuille de fonds possédant une large diversification sur les marchés internationaux d’obligations et de devises. Les gérants mettent un point d’ordre à tirer parti d’un maximum d’opportunités sur l’univers d’investissement des obligations et des devises sans exploitation franche aux taux d'intérêt. En effet, il s’agit d’un fond d’arbitrage sans aucune action dans le portefeuille. Il faut considérer ce portefeuille sur du long terme puisque les fonds restent caractérisés de dynamiques et les variations peuvent parfois être importantes sur une année. Il est donc recommandé d’investir pour une durée minimum de 3 mois à 3 ans.


Malgré les positions très risquées des gérants compte tenu du contexte actuel, H20 Multibonds effectue une très belle performance depuis le début d’année en affichant une progression de 11,24% contrairement à l’indice qui peine à dépasser les 2%. Les gestionnaires nous montrent ici que, malgré un environnement obligataire plus difficile ces derniers mois (d’où la sous-performance du dernier mois), les solutions adoptées par H20 Multibonds sont capables de performer sans pour autant, avoir obligatoirement recours aux actions. Bien que l’on observe un pic baissier lors du dernier mois qui creuse un écart de 9% avec l’indice, cette volatilité s’efface rapidement avec la durée et l’on constate qu’en respectant la durée d’investissement conseillée, H2O Multibonds reste très efficace au niveau du rapport risque/performance.


TABLEAU DES PERFORMANCES D’H2O MULTIBONDS :

Vous trouverez ci-dessous, un tableau montrant les attributions des performances (et des non-performances) du portefeuille ces derniers mois. Nous pouvons constater que les devises ont largement participé à la progression du portefeuille au cours de l’année mais ont également été les plus pénalisantes pour ce dernier mois.


ATTRIBUTION DE PERFORMANCE :

La performance décevante du dernier mois s’explique principalement par l’aversion du marché aux actifs risqués européens dans lesquelles H2O Multibonds s’est placé en position acheteuse. Cette aversion s’explique de plusieurs façons, la première étant la crise turque qui a entraîné la baisse de la plupart des positions du fond et les difficultés italiennes qui ont fait perdre du poids aux obligations italiennes présentes dans le portefeuille. Malgré tout, H20 Multibonds tente de compenser ces pertes avec les ventes des devises émergentes et leur position acheteuse sur le dollar US et le Yen plutôt que sur l’euro et le dollar canadien. De plus, nous devons prendre en compte le fait qu’H2O Multibonds ne possède aucune action dans son portefeuille et maintient une très bonne performance annuelle par rapport à son confrère H20 Multistratégies qui a sous-performé de 14% sur l’année 2018.


Finalement, la stratégie d’H20 d’adopter une vision à long terme et non pas sur des évènements à court terme tel que le Brexit ou le mandat de Trump leur permet de créer de la valeur sur du long terme et de voir leur portefeuille progresser de façon importante. Malgré les spéculations du marché concernant les pressions déflationnistes, H20 Multibonds a démontré sa capacité à délivrer une stratégie de long terme en déployant des positions vendeuses sur les taux d’intérêts à cœur. Ainsi, depuis le début des interrogations sur l’inflation et la croissance en 2015, la réserve fédérale a finalement relevé son taux directeur de 200 bp et H20 Multibonds a performé de 55% contre -1,3% pour son indice de référence.


En conclusion, H20 Multibonds est un fond dans lequel il est pertinent d’investir, sur une période de moyen à long terme puisqu’il délivre une performance intéressante malgré les risques pris, assumés et contrôlés des gérants. Ce fond est particulièrement adapté pour dynamiser votre portefeuille tout en maitrisant son risque et sa diversification.


N’hésitez pas à nous contacter si vous souhaitez plus d’informations.

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